Ratele de rentabilitate

Ratele de rentabilitate

La nivelul intreprinderii pot fi puse in evidenta mai multe rate de rentabilitate, de structura sau de rotatie. Ele se pot determina ca raport intre efecte si eforturi si pot fi exprimate in procente, in zile sau in marimi absolute.

Rata de rentabilitate are trei forme:

2.       Rata de rentabilitate comerciala

3.       Rata de rentabilitate economica

4.       Rata de rentabilitate financiara

Ratele de reantabilitate permit compararea perfomantelor industriale si comerciale ale firmelor.

In cadrul acestui proiect von calcula doar rentabilitatea economica si cea financiara.

Rentabilitatea economica determinata ca raport:

Rentabilitatea economica determinate ca medie aritmetica ponderata a surselor de finantare:

Rentabilitatea financiara determinate ca raport:

Rentabilitatea financiara cu evidentierea efectului de levier(EL):

Ratele de rentabilitate pentru anul 2002 sunt urmatoarele:

1.      Rec (ca raport) = (EBIT - impozit pe profit) / AE

= (-1181908- 0) / 3690782

=- 0, 3202 = 32, 02%

Rec (ca medie aritmetica ponderata a surselor de capital) = Rfin * (capitaluri proprii / AE) + Rd * (datorii financiare / AE)

= - 0, 3262 * (3,612,543/ 3690782)+ 0

=- 0,3192= 31, 92%

3.   Rfin = PN / capitaluri proprii

= -1178698/ 3,612,543

=- 0, 3262 = 32, 62%

Rd = dobanzi / datorii financiare = 0/1,629,875=0

4.    Rfin = Rec + (Rec - Rd) * (datorii financiare / capitaluri proprii)

I__________ ______ ____ ____________I

Efectul de levier (EL)

EL = (Rec - Rd) * (datorii financiare / capitaluri proprii) = (-0,3202 -0)*( 1,629,875/3,612,543) =- 1,4395

Anul 2003 inregistreaza urmatoarele rate de rentabilitate :

1. Rec (ca raport) = (EBIT - impozit pe profit) / AE

= (80811- 65628) / 13050809

= 0, 0011 = 0, 11%

2. Rec (ca medie aritmetica ponderata a surselor de capital) = Rfin * (capitaluri proprii / AE) + Rd * (datorii financiare / AE)

= 0, 006 * (2,433,845/ 2,350,884)+ 0 = 0,0062

3. Rfin = PN / capitaluri proprii

= 16944/ 2,433,845

= 0, 006 = 0,6  %

Rd = dobanzi / datorii financiare = 0/2,350,884 =0 %

Rfin = Rec + (Rec - Rd) * (datorii financiare / capitaluri proprii)

I__________ ______ ____ ____________I

Efectul de levier (EL)

EL = (Rec - Rd) * (datorii financiare / capitaluri proprii) = (0, 0011)*(2,350,884/2,433,845) =0, 0106

Ratele de rentabilitate ale anului 2004 au urmatoarele valori:

1.      Rec (ca raport) = (EBIT - impozit pe profit) / AE

= (37273- 36997) / 12982741

= 2,125 = 212, 5 %

2.      Rec (ca medie aritmetica ponderata a surselor de capital) = Rfin * (capitaluri proprii / AE) + Rd * (datorii financiare / AE)

= 2,125 * (7,023,415/ 12982741)+ 0

= 1,149 = 114, 9 %

3.   Rfin = PN / capitaluri proprii

= 5965/ 7,023,415

= 0, 0082 = 0, 82 %

Rd = dobanzi / datorii financiare = 0/1,539,486= 0 %

4.    Rfin = Rec + (Rec - Rd) * (datorii financiare / capitaluri proprii)

I__________ ______ ____ ____________I

Efectul de levier (EL)

EL = (Rec - Rd) * (datorii financiare / capitaluri proprii) = (2,125 - 0)*( 1,539,486

/7,023,415) =0,465

Ratele de rentabilitate pentru anul 2005 sunt urmatoarele:

1.     Rec (ca raport) = (EBIT - impozit pe profit) / AE

= (181815- 11584) / 630634

= 0, 2699 = 26, 99 %

2.     Rec (ca medie aritmetica ponderata a surselor de capital) = Rfin * (capitaluri proprii / AE) + Rd * (datorii financiare / AE)

= 0, 2423 * (702938/ 630634) + 0

= 0,2700=27%

Rfin = PN / capitaluri proprii

= 170380/ 702938

= 0, 2423 = 24,23%

Rd = dobanzi / datorii financiare = 0

3.     Rfin = Rec + (Rec - Rd) * (datorii financiare / capitaluri proprii)

I__________ ______ ____ ____________I

Efectul de levier (EL)

EL = ( 0,2699 - 0) * (180482/ 702938) = 0,0692=6,92%

INTERPRETARE

In termeni reali rentabilitatea economica trebuie sa depaseasca rata inflatiei, deoarece intreprinderea trebuie sa isi mentina substanta economica, de aceea rata rentabilitatii economice trebuie sa depaseasca rata inflatiei, ea trebuie sa remunereze capitalul investit, cel putin la nivelul ratei medii de randament din economie (rata medie a dobanzii), dar sa acopere si riscul economic si financiar pe care si-i l-au asumat actionarii si creditorii. Rentabilitatea financiara reflecta scopul final al activitatii economice, deoarce evidentiaza remunerarea actionarilor prin dividende si prin cresterea rezervelor. Rentabilitatea financiara trebuie sa evidentieze rentabilitatea factorului munca corelat cu structura investitiilor si cu randamentul investitiilor

Luand in consideratie aceste rate, se observa ca atat Rec cat si Rf depasesc Rdob, ceea ce inseamna ca actionarii sunt remunerati suficient, iar o rata de rentabilitate financiara de demonstreaza capacitatea intreprinderii de a se descurca in conditii de concurenta pe piata si intr-un mediu economic incert. Aceste date pot atrage eventual noi actionari, daca firma ar cauta noi surse de finantare, fiind mai rentabil sa investesti in aceasta firma decat sa depui banii la o banca.

Modificarea ratei rentabilitatii economice este determinata de modificarea:

ratei de structura a activelor imobilizate (Mf/Ai);

randamentului mijloacelor fixe (CA/Mf);

ratei de structura a activelor circulante (St/Ac);

vitezei de rotatie a stocurilor (CA/St);

ratei profitabilitatii comerciale (RE/CA*100).