STUDIU DE FEZABILITATE PENTRU MARIREA CAPACITATII DE PRODUCTIE A SOCIETATII SC STEM SRL

1.     INTRODUCERE

Anul 2000 a fost primul an in care Romania a inregistrat o crestere economica dupa 1989, crestere care a continuat si in anii urmatori, culminand cu 8,3 % in anul 2004.

Pentru anul 2005, specialistii au prevazut o rata de crestere a economiei romanesti de 5,5 %, ceea ce inseamna de trei ori mai mare decat cea inregistrata in Uniunea Europeana. Aceasta crestere a economiei romanesti a determinat cresterea volumului de investitii catre tara noastra, inregistrandu-se astfel un numar foarte mare de cetateni sau societati straine care doresc sa-si dezvolte o afacere in Romania.

O dezvoltare semnificativa se observa in ultimii ani in domeniul constructiilor, in special in cel al constructiilor civile si industriale.

2. PREZENTAREA FIRMEI

Societatea STEM SRL are ca obiect de activitate achizitionarea si sortarea produselor de balastiera si producerea de betoane pentru constructii, prin cele trei statii de betoane pe care le detine in Bucuresti. Avand in vedere cresterea continua a cererilor de materiale de constructii, in special betoane necesare structurilor de rezistenta, fundatiilor, drumurilor etc., societatea STEM SRL si-a propus marirea capacitatii de productie in anul 2006.

3. PREZENTAREA PROIECTULUI

Pentru marirea capacitatii de productie, societatea isi propune achizitionarea a inca doua statii de betoane care sa fie amplasate in orasele Pitesti, respectiv Ploiesti. Statiile vor fi amplasate pe terenurile proprietate ale societatii, situate in urmatoarele locatii:

Pitesti - str. Orhideelor nr. 7, pe un teren cu suprafata de 1900 mp;

- Ploiesti - str. Viitorului nr. 23, pe un teren cu suprafata de 2400 mp.

Investitia totala, calculata in preturile lunii septembrie 2005, se ridica la 490.000 Euro.

Achizitia urmeaza a fi realizata in baza unui credit solicitat la Banca Comerciala Romana, acesta ridicandu-se la suma de 200.000 euro. Restul finantarii, respectiv 290.000, va fi realizat din surse proprii.

Rambursarea creditului va fi asigurata in baza activitatii de productie, in timp de cinci ani, dupa cum urmeaza:

anul I -100.000

anul II -100.000

Statiile de betoane achizitionate sunt de ultima generatie ca nivel tehnologic si indeplinesc toate standardele Uniunii Europene privind tehnologia si protectia mediului.

In ceea ce priveste derularea proiectului, S.C. STEM SRL are asigurate conditiile pentru montarea echipamentului tehnologic astfel:

- amplasament, in incinta locatiilor prezentate mai sus cu anexa tehnico-sociala: birouri, ateliere intretinere .

- suprafete de depozitare a materiilor prime

- mijloace de transport

4. STRUCTURA INVESTITIEI. COSTURI.

Pentru punerea in functiune a celor 2 statii de betoane, investitia se compune din:

- Statie de betoane tip BC 200 - 2 bucati - 420.000 Euro - 504.000 RON

- Transport si montaj                                  - 20.000 Euro- 72.000 RON

- Drumuri tehnologice, amenajare teren             - 10.000 Euro - 36.000 RON

- Bransamente energie electrica, apa, canal - 10.000 Euro - 36.000 RON

- Avize, autorizatii (mediu, pompieri etc) - 10.000 Euro - 36.000 RON

- Probe tehnologice                - 5.000 Euro - 18.000 RON

- Aprovizionare cu materiale necesare demararii

procesului de productie                 -10.000 Euro - 36.000 RON

- Consultanta, asistenta tehnica, paza pe durata

realizarii investitiei-5.000 Euro - 18.000.RON

Prin punerea in functiune a acestora se creeaza 30 locuri de munca pentru inceput, cu posibilitate de marire pe masura cresterii capacitatii de productie prin dezvoltare si incheierea de noi contracte cu beneficiarii.

De asemenea, aprovizionarea cu materii prime se va face de la actualii furnizori, precum si de la furnizori locali, cu care societatea are contracte incheiate sau se vor perfecta altele noi dupa cum urmeaza:

- Agregate - Balastiera nr. 1, Pitesti

- Balastiera Prahova, Ploiesti

- Ciment - SC ROMCIM SA

- Aditivi - SC OLTCHIM Rm Valcea

5.     PIATA SI COMERCIALIZAREA PRODUSELOR

Continua dezvoltare a constructiilor din Romania conduce la o cerere din ce in ce mai mare de materiale si materii prime necesare realizarii acestora. S a constatat ca aceasta dinamica a constructiilor a condus la o insuficienta capacitate de productie a firmelor care detin utilaje pentru producerea betonului.

Din analiza pietei si a contactarii potentialilor beneficiari din zonele adiacente locatiilor de productie (precum ANL, SNCFR, METROREX, Antreprize de Constructii Montaj), au fost incheiate contracte de furnizare intre SC STEM SRL si acestia, astfel incat pentru urmatorii 5 ani se preconizeaza functionarea la capacitatea proiectata a celor 2 statii.

6. PREVIZIONAREA CHELTUIELILOR

6.1 Cheltuieli cu materii prime (op):

- consum specific/mc de beton : 300 kg ciment

100 litrii apa

500 kg agregate

5 kg aditiv

pret ciment: 35 euro

pret apa : 10euroTotal materii prime: 75 euro/mc

pret aditiv: 10 euro

pret agregate 20 euro

Capacitatea medie de productie: 200mc/zi/statie x 22 zile/luna = 4400 mc/luna x 2 statii = 8800 mc/luna x 12 luni = 105.600 mc beton/an

105.600 mc beton/an x 75 euro/mc = 7.920.000 euro/an

6.2  Cheltuieli cu utilitatile necesare procesului de productie (OP):

transport materiale, gaze, energie electrica, apa, canal : 70.000 euro/an.

6.3  Cheltuieli administrative (OH):

- telefoane, transport personal, materiale pentru intretinere, rechizite, energie electrica, apa, gaze, asigurari : 20.000 euro/an.

6.4 Cheltuieli salariale:

S-au estimat pe baza urmatoarelor elemente de calcul:

numar salariati: 30 persoane;

direct productivi: 8/schimb in trei schimburi = 24 persoane

Tesa, indirect productivi : 6 persoane;

impozite (CAS, somaj);

Cheltuielile salariale operationale (OP):

4800 euro/luna·12luni=57.600euro/an

Cheltuieli salariale indirecte (OH):

1800euro/luna·12luni = 21.600 euro/an

Contract cu firma de contabilitate si consultanta financiara:

500 euro/luna·12luni= 6.000 euro/an

Impozite pe salarii: 12.672 euro/an

6.4  Cheltuieli financiare (dobanzi si rate credit pentru anul 1 si 2) (CF) : 110.000 euro/an

Total cheltuieli operationale: 8.575.600 euro/an

Total cheltuieli OH (over head = cheltuieli regie): 60.272 euro/an

Total cheltuieli financiare : 110.000 euro/an

7.    ALGORITMUL METODEI D.C.F.

Acest proiect se refera la realizarea unei investitii in domeniul constructiilor si implica doua categorii de eforturi economico-financiare: efortul investitional si cheltuielile aferente activitatilor de conceptie, producere, implementare si functionare a obiectivelor.

Eforturile facute pentru implementarea acestor echipamente, sunt atent analizate si raportate la efectele ce urmeaza a rezulta din afacere.

La fel ca in cazul oricarui proiect abordat, dupa analizarea ideii de proiect, determinarea activitatilor in care se concretizeaza ideea, a impactului financiar care se asteapta, se trece la etapa "Studiului de Fezabilitate".

In cadrul acestui studiu, sunt elaborate in detaliu, etapele prin care trece proiectul, variantele tehnice si tehnologice, fiind realizata totodata, analiza tehnico-financiara si economica a proiectului, cu ajutorul metodei denumita "Discounted Cash Flow" (D.C.F.), conceputa astfel incat :

- sa corespunda obiectivelor propuse;

- sa constituie un instrument de lucru cu ajutorul caruia sa fie acceptat sau rejectat proiectul;

- sa permita compararea si evaluarea unui numar cat mai mare de alternative;

- sa incorporeze valoarea in timp a banului.

Algoritmul metodei D.C.F. consta in :

1.     Esalonarea investitiei, pornind de la semnarea primei plati de investitie si pana la momentul ultimei plati, cand investitia este terminata.

2.     Calculul amortizarii prin metoda SYD.

3.     Evaluarea cheltuielilor operationale si de regie.

4.     Calcularea venitului brut

5.     Calcularea venitului net inainte de taxare

6.     Calcularea venitului net taxabil

7.     Stabilirea taxei pe profit

8.     Calcularea venitului net dupa taxare

9.     Calcularea NCF (net cash-flow, adica fluxul net de trezorerie)

10.  Calcularea factorului de actualizare (discount factor)

11.  Calcularea NCFA (net cash-flow actualizat)

12. 

Calcularea ca fiind profit

Esalonarea investitiei

Valoarea totala a investitiei pentru realizarea pasului de modernizare este:

efort valutar: 490.000 Euro (la cursul de 3,6 RON/Euro).

Investitia se prevede a se demara imediat, urmand ca echipamentul sa fie pus in functiune la 31 martie 2007.

Investitia este esalonata astfel:

Amortizarea investitiei se face prin metoda SYD (sum of the year digits).

SYD = 5+4+3+2+1=15

TABEL 1 Esalonarea veniturilor si a cheltuielilor (Euro)

TABEL 2 Esalonarea in timp a profitului

Actualizarea prin cinci rate de actualizare (Euro)

Un alt indicator al mecanismului economico-financiar menit sa acopere riscul investitiei este DCFROR (discounted cash-flow rate of return), numit si IRR (internal rate of return), care se exprima in procente si indica rata de actualizare ce anuleaza profitul.

DCFROR→

NPV-net present value

i=10%→ NPV= 1.147.949

i=25%→ NPV=664.915

i=45%→ NPV=321.943

i=60%→ NPV=140.540

i=65%→ NPV=133.700

i=98,19068%→ NPV=0

INVESTITIA ACTUALIZATA

Tinand cont de actualizare, profitul rezulta din urmatoarea formula:

euro/mc

Venitul se exprima cu urmatoarea formula:

euro/mc

8. SISTEMUL DE INDICATORI :

Evaluarea economico-financiara a unei investitii realizata prin metoda D.C.F., se bazeaza pe un sistem de indicatori, care analizeaza riscul investitional.

- P.O.T. (Pay Out Time) reprezinta timpul dupa care investitia este reconstituita, prin venitul net, dupa taxare.

In cazul investitiei analizate, se poate observa n graficul prezenat in continuare si corelat cu valorile NCF inregistrate anual (tabelul anterior), ca investitia este recuperata integral, la 2 ani dupa finalizarea investitiei (anul 2008 = anul 3 de la intrarea in exploatare a statiilor de betoane).

ΣVN_DT

I

t

POT

-300.000

500.000

0

100.000

300.000

- D.C.F.R.O.R. (Discounted Cash Flow Rate Of Return) - este un indicator care exprima riscul legat de sistemul financiar bancar, in sensul ca exprima rata de actualizare pentru care este anulat profitul, moment in care "operatia este alba".

In tabelul anterior a fost urmarita evolutia profitului in conditiile actualizarii acestuia cu indici de actualizare pentru care s-au aplicat valorile:

i=10%

i=25%

i=45%

i=60%

i=65%

S-au obtinut corespunzator, valorile actualizate functie de valorile indicilor de actualizare, astfel :

- NCFA= 1.147.949 Euro, pentru i=10% (la un profit de 1.691.181 Euro, reactualizat cu i=10%, ramane un profit de 1.147.949 Euro)

- NCFA= 664.915 Euro, pentru i=25% (la un profit de 1.691.161 Euro, reactualizat cu i=25%, ramane un profit de 664.915 Euro)

- NCFA= 321.943 Euro, pentru i=45% (la un profit de 1.691.161 Euro, reactualizat cu i=45%, ramane un profit de 321.943 Euro)

- NCFA= 140.540 Euro, pentru i=60% (la un profit de 1.691.161Euro, reactualizat cu i=60%, ramane un profit de 140.540 Euro)

- NCFA= 133.700 Euro, pentru i=65% (la un profit de 1.691.161 Euro, reactualizat cu i=65%, ramane un profit de 133.700 Euro)

Profitul se anuleaza (NPV=0) pentru indicele de actualizare i = 98,19068%). 

NPV=

DCFROR

Indice de 1 1,10 1,25 1,60 1,9819

Actualizare

NCF/an 1.691.181 1.147.949 664.915 133.700 0