|
|
|
EVALUAREA INTREPRINDERILOR SI FACTORII DE MEDIU
Evaluarea intreprinderilor necotate este destinata vanzatorilor sau potentialilor cumparatori ai acestor afaceri, de aceea acestia trebuie informati asupra tuturor riscurilor ce pot afecta valoarea afacerii, asa cum sunt si riscurile legate de impactul negativ al afacerii asupra mediului.
Acest aspect legat de mediu este cu atat mai important cu cat costurile legate de conformarea la conditiile impuse de legislatia mediului influenteaza semnificativ valoarea afacerii.
Conform legislatiei in vigoare, atat la infiintarea unei societati comerciale, cat si la dizolvarea acesteia fie pe cale administrativa (legea 31/1991), fie judiciara (legea 64/1995), trebuie obtinute autorizatii de mediu de la Agentia Teritoriala de Protectie a Mediului. Obtinerea acestei autorizatii, in aczul unor activitati economice implica indeplinirea unor conditii, care, de cele mai multe ori, inseamna investitii in echipamente si instalatii de reducere a factorilor poluanti.
Aceste investitii cuantificate in sume de bani, esalonate in timp, influenteaza valoarea afacerii manifestandu-se ca niste cheltuieli suplimentare ce conduc la reducerea fluxurilor financiare ce raman la dispozitia noilor proprietari.
Legea mediului reglementeaza notiunile de calitate a mediului pentru apa, atmosfera, zonele protejate, substantele toxice, impune normele de calitate a mediului acceptate pentru apa, aer, atmosfera dar si obligatiile detinatorilor de instalatii poluante.
Bilantul de mediu este un raport ce se intocmeste de persoane fizice sau juridice atestate de ministerul mediului si sta la baza obtinerii autorizatiei de functionare, daca este vorba de infiintarea unei societati comerciale sau la schimbarea proprietarilor fie la lichidarea unei societati pe cale administrativa sau juridica. Bilantul de mediu are trei nivele de detaliere in functia de activitatea intreprinderii si de natura factorilor poluanti - nivel 0, 1, 2.
In urma analizei bilantului de mediu se intocmeste planul de conformare, care este un plan de masuri cu etape de investitii ce trebuie parcurse in perioade de timp stabilite. Aceste etape cuprind ansamblul actiunilor ce trebuie intreprinse pentru ca firma sa se incadreze in prevederile reglementarilor de mediu si legislatiei in vigoare.
Programul de conformare cuprinde, de exemplu: incadrarea in normele de evacuari ape uzate; descrierea proiectelor si masurilor pentru incadrarea in normele de mediu; gestiunea resurselor, combustibililor si energiei; gestiunea deseurilor, substantelor toxice si periculoase si a ambalajelor; masuri de refacere a calitatii mediului. Planul de conformare este aprobat de A.T.P.M.
Obligatiile de mediu reprezinta pasive in bilantul intreprinderii, iar costurile conformarii apar in viitor esalonate pe mai multi ani, depinzand de strategia de conformare aleasa.
Un principiu general in evaluare este ca deducerea costurilor de conformare din valoarea fara contaminare poate sa nu duca la valoarea de piata, datorita pierderii de imagine suferita si a altor factori legati de aceasta.
Costul conformarii este un cost al corectarii, estimarea acestuia trebuie facuta de experti si nu de evaluatori. In cele mai multe cazuri, tehnologiile actuale nu asigura intotdeauna decontaminarea totala si definitiva. In estimarea costurilor conformarii se tine seama de: costul decontaminarii; masuri efective de control si administrare a contaminarii; reproiectarea sistemelor de productie; penalitati pentru nonconformare; asigurare de raspundere pentru viitor; obligatia de a preveni migratia poluantilor; suprevegherea continua a poluarii.
In evaluarea prin metoda fluxurilor financiare actualizate, daca se tine seama de costurile implicate de planul de conformare, durata de previziune trebuie sa-l includa ca perioada si pe acesta.
Valoarea reziduala a activelor trebuie sa includa si reducerea ce provine din cauza nefinalizarii sau neindeplinirii programului de conformare, reducerea din cauza stigmatului si cresterea riscului reglementarilor.
Din motivele expuse mai sus pot fi situatii cand valoarea reziduala are o valoare negativa.
In estimarea ratei de actualizare pentru a aplica metode fluxurilor financiare actualizate, trebuie sa tina cont de riscurile asociate, cum ar fi: riscul neconformarii si consecintele; riscul depasirii bugetului de conformare; riscul schimbarilor in reglementari; riscul perceptiei eronate a situatiilor, de catre piata.
In concluzie, daca evaluatorul are la dispozitie planul de conformare, cu toate etapele si cheltuielile legate de acesta, trebuie sa-l includa in scenariul de evolutie, rezultatul apropiindu-se de valoarea de piata asteptata a investitorilor.
Daca evaluatorul nu are la dispozitie aceste informatii trebuie sa specifice clar ca evaluarea nu tine cont de impactul asupra factorilor de mediu.
Problemele legate de mediu in evaluare sunt tratate de standardul romanesc de evaluare SEV 6.01 - factorii de mediu.
BIBLIOGRAFIE
*
*** ANEVAR - Catalog Standarde de Evaluare (SEV), IROVAL 1997 - 2000
*** ANEVAR - Evaluarea intreprinderilor, editia a VI-a, curs, Biblioteca ANEVAR, nr. 1/2000
*** IROVAL - Buletin Informativ ANEVAR, numerele 1-6/1999 si 1,2/2000,
*** IROVAL - Teste pentru evaluarea de intreprinderi, ANEVAR, Bucuresti, 2001
