|
|
|
Comparatia dintre actiuni si obligatiuni
Punctele de asemanare si diferentele dintre actiuni si obligatiuni merita sa fie subliniate.
Asemanari:
- cele doua categorii de titluri constituie bunuri necorporale ce confera drepturi asupra persoanelor morale. Ele pot circula si transmite in aceeasi maniera, respectiv ca valori mobiliare. In cele doua cazuri este vorba de titluri indivizibile.
Diferente:
Natura juridica a celor doua categorii de titluri este esential diferita: actiunile sunt parti dintr-o asociere ce implica o participare in dezvoltarea si in riscurile intreprinderii; obligatiunile reprezinta numai o creanta care da dreptul la o dobanda (venit fix) si la rambursare.
Actiunea reprezinta deci un capital riscant, obligatiunea un capital de imprumut.
In caz de lichidare, obligatarii au dreptul la rambursarea creantei lor, la nevoie prin prelevare asupra fondului social, inainte ca actionarii sa procedeze la partajarea activului. Dupa rambursarea capitalului imprumutat, obligatarii nu mai au nici un drept asupra patrimoniului societatii, in timp ce actionarii al caror capitalul aportat le-a fost rambursat raman proprietarii a ceea ce ramane din patrimoniu.
Alte titluri
Alte titluri exista, dar au caracteristici fie apropiate de cele ale obligatiunilor, fie apropiate de cele ale actiunilor sau fie au un character mixt.
1. Titluri apropiate de obligatiuni
In aceasta categorie se gasesc:
- titlurile participative, care sunt obligatiuni ce ofera pe de-o parte un cupon de dobanda cu rata fixa sau variabila si in plus un venit complementar prelevat asupra beneficiilor societatii emitente si legat de variatiile acestor beneficii sau de o alta marime ( marja bruta de autofinantare, cifra de afaceri etc);
- bonuri de subscriere obligatiuni, care sunt titluri negociabile ce dau dreptul la subscriere de oblibatiuni in conditii precizate in momentul emisiunii lor.
2. Titlurile apropiate de actiuni
Se incadreaza in aceste categorii:
- certificatele de investitii (CI) care au aceleasi caracteristici ca si actiunile, dar care nu dau detinatorilor lor dreptul de vot in Adunarile Generale;
- certificatele de investitii privilegiate (CIP) analoage celor precedente, dar pentru care "curg" anumite avantaje in distribuirea dividendelor;
- bonuri de subscriere actiuni, care sunt titluri negociabile ce dau dreptul la subscriere de actiuni in conditii precizate in momentul emisiunii lor.
3. Titluri cu caracter mixt
Principalele titluri din aceasta categorie sunt:
- obligatiunile convertibile, care sunt legal obligatiuni (cel mai adesea cu dobanda fixa) dar care pot fi convertite in actiuni, fie in orice moment, fie la perioade precizate in momentul emisiunii lor, dat fiind ca, conversia este cel mai adesea cea mai probabila eventualitate, aceste titluri sunt tratate chiar din momentul emisiunii lor ca si cum ar reprezenta o parte a capitalului societatii;
- obligatiunile bonuri de subscriere actiuni (OBSA) sunt obligatiuni la care sunt atasate bonuri de subscriere actiuni, deoarece aceste bonuri nu sunt detasate si cotate separat, OBSA conserva un dublu character, in special in momentul emisiunii.
