|
|
|
BURSA DE VALORI MOBILIARE
In functie de varietatea tranzactiilor se clasifica in:
_burse generale (de marfuri si hartii de valoare tranzactionale)
_burse specializate (fie marfuri, fie valori mobiliare).
Dupa obiectul tranzactiilor avem:
- burse de marfuri;
- burse complementare comertului international (burse de asigurari, burse de
nave);
- burse de valori mobiliare;
- burse valutare sau burse de devize (la Sibiu).
Functiile bursei de valori:
1. Face legatura dintre nevoile de finantare si excedentul
altora.
2. Urmareste efectuarea tranzactiilor in conformitate cu ordinele clientilor si cu reglementarile pietei.
3. Urmarirea sistematica a cursului valorilor imobiliare inregistrate la cota
bursei.
4. Reflectarea conjuncturii economice care este determinat atat de factorii
specifici cat si de factorii externi.
Conceptul de piata financiara
activele financiare sunt materializate in inscrisuri; Acestea confera drepturi banesti detinatorului rezultate din valorificarea lor ulterioara, adica
obtii dobanzi, dividende, comisioane.
Activele financiare se impart in 3 mari categorii:
1. Active bancare
2. Active monetare
3. Active de capital
Definitie:
Piata financiara este piata capitalurilor pe termen lung pe care se emit si tranzactioneaza
valori mobiliare ce servesc drept suport al schimbului de capitaluri.
"Piata financiara este cea pe care se vand si se cumpara active financiare fara a fi schimbata natura lor"
In functie de caracteristicile activelor financiare se disting in principiu 3 segmente ale pietei financiare:
1. Piata bancara
2. Piata monetara
3. Piata de capital
Piata de capital. Concept si trasaturi
Piata de capital reprezinta ansamblul relatiilor si mecanismelor prin intermediul carora
capitalurile disponibile din economie sunt dirijate catre agentii economici
Din punct de vedere al sferei de cuprindere s-au formulat doua conceptii referitoare la
piata de capital:
1. Conceptia anglo - saxona
2. Conceptia continental - europeana
Trasaturi ale pietei de capital
1. Este o piata deschisa ceea ce inseamna ca plasamentul este efectuat in mare masura a
investitorilor, iar tranzactiile cu valori mobiliare au caracter public.
2. Produsele pietei sunt instrumente pe termen lung si mediu.
3. Valorile mobiliare se caracterizeaza prin negociabilitate si transferabilitate
4. Tranzactionarea valorilor se face prin intermediari.
VALORILE MOBILIARE
Valorile mobiliare sunt instrumente negociabile emise in forma materializata care confera detinatorilor drepturi patrimoniale asupra emitentului conform legi.
Valorile mobiliare sunt considerate titluri financiare.
Valorile mobiliare sunt:
- actiuni, obligatiuni primare
- instrumente financiare derivate
- alte titluri de credit incadrate de CNVM
Caracteristicile valorilor mobiliare:
1. Sunt instrumente negociabile
2. Sunt emise in forma materializata
3. Confera detinatorilor drepturi patrimoniale si nepatrimoniale cum ar fi: dreptul de
capacitate, de vot, de a obtine o remuneratie
Clasificarea valorilor mobiliare:
1. Valori mobiliare primare
2. Valori mobiliare derivate
3. Valori mobiliare sintetice
Valorile mobiliare emise de stat:
1. Biletele de tezaur
2. Bonuri de tezaur
3. Obligatiuni de stat
4. Obligatiuni locale
Oferta publica de vanzare:
reprezinta oferta facuta de un emitent pentru a vinde, a transforma, a schimba sau a transfera valorile mobiliare sau drepturile aferente acestora difuzata si adresata publicului larg cu conditia posibilitatii egale de receptare din partea a minim 100 persoane nedeterminate intr-un fel anume.
Oferta publica de vanzare poate fi:
1. Oferta publica initiala
2. Oferta publica primara
3. Oferta publica secundara
Etapele derularii ofertei publice:
1. Pregatirea si planificarea ofertei
2. Perioada premergatoare autorizarii prospectului de catre CNVM
3. Obtinerea avizului
4. Distributia si publicitatea
5. Subscrierea
6. Alocarea
7. Raportarea la CNVM a rezultatelor oferte
BURSA DE VALORI MOBILIARE:
Conceptul, rolul si functiile bursei:
Bursa este o piata pe care se ofera si se desfac dupa o anumita procedura
stabilita legal marfuri si valori. Mecanismul de functionare al bursei se bazeaza pe centralizarea tranzactiilor si asigurarea accesului direct si continuu al clientilor la informatiile de piata si la efectuarea operatiilor.
In functie de varietatea tranzactiilor avem:
_burse generale)
_burse specializate
Dupa obiectul tranzactiilor avem:
- burse de marfuri;
- burse complementare comertului international
- burse de valori mobiliare;
- burse valutare sau burse de devize
Functiile bursei de valori:
- face legatura dintre nevoile de finantare si excedentul
altora.
-Efectueaza tranzactiile in conformitate cu ordinele clientilor si cu
reglementarile pietei.
-Urmareste sistematic cursul valorilor imobiliare inregistrate la cota
bursei.
Tipuri de ordine care se tranzactioneaza la BVB:
Ordine comune:
1. Ordinul limita - stabileste la un pret maxim la cumparare si un pret minim la
vanzare.
2.Ordinul de piata - se executa imediat la cel mai bun pret al pietei.
3. Ordinul fara pret - nu are nici un fel de specificatie de pret si preia automat
pretul zilei.
4. Ordinul take
5. Ordinul hit
6. Ordinul pereche
Ordine conditionate - sunt cele declansate de tranzactiile derulate pe piata.
1. Ordinul stop pierdere la piata
2. Ordinul stop limita - este un ordin cu restrictie de a vinde sau a cumpara,
3. Ordinul de atingere ) - este ordin de vanzare sau de cumparare
4. Ordinul limita de atingere
TRANZACTII BURSIERE:
l. Dupa momentul in care se executa tranzactia, avem urmatoarea clasificare:
a) pentru bursele de tip american:
_tranzactii cu lichidare imediata cand executarea se face in aceiasi zi;
_tranzactii cu lichidare normala,
_tranzactii cu aranjament special
b) pentru bursele europene avem:
_tranzactii la vedere in care executia se face imediat
_tranzactii la termen de o luna,
_tranzactii ferme la termen, contract futures
_tranzactii de tip conditionat
2. Dupa natura contului deschis de client la broker avem:
_tranzactii pe bani gata - care se deruleaza pe baza contului numerar
detinut de client;
_tranzactii in marja - care se deruleaza pe datoria clientului fata de broker.
3.Dupa scopul urmarit, operatiunile de bursa pot fi:
a) operatiuni de investire
c) operatiuni de acoperire
d) operatiuni speculative
e) operatiuni cu caracter ethnic
INDICII BURSIERI:
Sunt produse sintetice ce exprima evolutia cursului valorilor mobiliare pe o anumita piata.
Criterii de clasificare:
1. Dupa tipul de valori mobiliare avem:
_indici pentru actiuni
_indici pentru obligatiuni
_indici emisi pentru titlurile fondurilor mutuale
2. In functie de modul de calcul avem:
_indici simpli:
_indici complecsi:
3. Dupa gradul de cuprindere sunt:
_indici generali ai pietei
_indici sectoriali;
5. In functie de sfera spatiala de cuprindere, avem:
_indici care caracterizeaza o singura piata bursiera
_indici mondiali
6. Dupa tipul pietei de capital, avem:
_indici pentru piata bursiera
_indici pentru piata extrabursiera
Componentele riscului valorilor mobiliare:
Riscul unei investitii reprezinta posibilitatea aparitiei abaterilor de rentabilitate
fata de cea medie asteptata ca urmare a variatiei neanticipate a fenomenului
economico-financiare care o determina
Conceptul de risc are mai multe acceptii cum ar fi:
a) sacrificiul unui avantaj imediat in schimbul unor avantaje viitoare;
b) pierderea unui avantaj cert imediat din achizitia unui bun real contra unui
avantaj viitor si incert din investitia in valori mobiliare;
c) incertitudinea asupra valorii unui bun financiar care se va inregistra la o data
viitoare.
Pentru investitori, pe piata financiara o parte de risc specific se reduce
corespunzator prin diversificarea portofoliului de valori mobiliare.
Riscul sistematic pe pietele financiare dezvoltate detine o pondere minoritara.
I. Functiile pietei financiare sunt:
1. Functia de evaluare sau masurare a averii
2. Functia de repartizare a rezultatelor si de transfer a capitalurilor
3. Functia de protectie a investiturilor
1. Functia de evaluare - in general, se considera ca teoria financiara este o
teorie a preturilor
