GESTIUNEA  FINANCIARA A INTREPRINDERII S. C. METAL Y S. R. L.

CUPRINS

2.4 ANALIZA RATELOR DE STRUCTURA ALE CAPITALULUI

2.4.1 Ratele de echilibru

2.4.1.1 Rata de finantare a imobilizarilor(R_FR)

2.4.1.2 Rata de finantare a fondului de rulment propriu(R_FRP)

2.4.1.3 Rata de finantare a nevoii de fond de rulment(R_NFR)

2.4.2 Ratele de lichiditate

2.4.2.1 Rata lichiditatii generale(R)

2.4.2.2. Rata lichiditatii reduse (R)

2.4.2.3. Rata lichiditatii imediate (R)

2.4.3 Capacitatea de autofinantare(CAF)

2.4.4. Ratele de indatorare

2.4.4.1. Rata levierului (L)

2.4.4.2. Rata datoriilor financiare ( R)

2.4.4.3. Rata capacitatii de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinantare (R)

2.4.4.4. Rata de prelevare a cheltuielilor financiare ( R)

2.5. ANALIZA RATELOR CINETICE (DE GESTIUNE)

2.5.1. Durata de rotatie a stocurilor (D)

2.5.2. Durata de incasare a creantelor (D)

2.5.3. Durata de achitare a furnizorilor (D)

2.6 ANALIZA RENTABILITATII

2.6.1 Rata de rentabilitate economica bruta nominala(R_ebN)

2.6.2 Rata de rentabilitate economica bruta reala(R_ebR)

2.6.3 Rata rentabilitatii economice nete nominale(R_enN)

2.6.4 Rata rentabilitatii financiare(R_f)

2.7 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DIN EXPLOATARE

2.8 ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT

2.8.1 Metoda lui Altman

2.8.2 Metoda centralei bilanturilor franceze

2.8.3 Metoda Conan-Holder

3. CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR

3.1 Puncte tari

3.2 Puncte slabe

3.3 Masuri propuse pentru imbunatatirea situatiei financiare

2.4 ANALIZA RATELOR DE STRUCTURA ALE CAPITALULUI

2.4.1 Ratele de echilibru

2.4.1.1 Rata de finantare a imobilizarilor(R_FR)

R =

C = capital permanent

AI = active imobilizate nete

R 13049 : 75024 = 0.17

R = 62010 : 102218 = 0.61

Rata de finantare a activelor fixe ( imobilizarilor ) este subunitara si reflecta echilibrul financiar pe termen lung al societatii, adica faptul ca societatea are un fond de rulment negativ, deci nu isi finanteaza imobilizarile corporale din surse permanente.

2.4.1.2 Rata de finantare a fondului de rulment propriu(R_FRP)

R

R = 13049 : 75024 = 0.17

R 62010 : 102218 = 0.61

Rata de finantare a fondului de rulment propriu este atat in anul 2007 cat si in anul 2008 subunitara datorita unui fond de rulment propriu negativ. Rata reflecta slaba autonomie financiara a societatii si faptul ca societatea trebuie sa apeleze la noi datorii financiare pentru finantarea achizitiilor de active imobilizate.

2.4.1.3 Rata de finantare a nevoii de fond de rulment(R_NFR)

R

R ( - 61975 ) : ( - 152501 ) = 0.41

R = ( - 40208 ) : ( - 69455 ) = 0.58

Rata de finantare a nevoii de fond de rulment atat in anul 2007 cat si in anul 2008 are valori pozitive, deoarece nevoia de fond si fondul de rulment sunt negative. In acest caz putem spune ca trezoreria neta este pozitiva.

R < 0 > Tn < 0

2.4.2 Ratele de lichiditate

2.4.2.1 Rata lichiditatii generale(R)

R

AC = active circulante

DTS = datorii pe termen scurt

R 175479 : 237454 = 0,74

R = 595127 : 635335 = 0.94

Rata lichiditatii generale in ambele perioade de analiza este subunitara, ceea ce dovedeste faptul ca societatea nu este capabila sa-si acopere datoriile pe termen scurt din activele imobilizate detinute in patrimoniu. In anul 2008 rata lichiditatii generale are o tendinta favorabila de crestere fata de anul

2007 ajungand sa fie aproape supraunitara   , datorita cresterii activelor circulante.

2.4.2.2. Rata lichiditatii reduse (R

R

DB = disponibilitati banesti

DTS = datorii pe termen scurt

R = ( 20873 + 90526 ) : 237454 =111399 : 237454 = 0.47

R = (161120 + 29247 ) : 635335 = 190367 : 635335 = 0.30

Rata lichiditatii reduse este subunitara, sub nivelul de referinta bancar de 0,6 inregistrand o tendinta nefavorabila descrescatoare datorita scaderii disponibilitatilor banesti. Rata ne indica ca societatea nu are o buna capacitate de onorare a datoriilor pe termen scurt din creante si disponibilitatile banesti detinute.

2.4.2.3. Rata lichiditatii imediate (R

R

DB = disponibilitati banesti

DIE = datorii imediat exigibile (datorii pe termen scurt)

R = 90526 : 237454 = 0.38

R = 29247 : 635335 = 0.05

Rata de lichiditate imediata apreciaza masura in care datoriile exigibile pot fi acoperite pe seama disponibilitatilor banesti.

Avand in vedere ca nivelul de referinta conform standardelor bancare este de 0,3 observam ca in anul 2007 societatea inregistreaza valori peste acest nivel . Societatea este capabila sa-si acopere datoriile imediat exigibile din disponibilitati banesti detinute. In anul 2008 societatea inregistreaza valori sub acest nivel, situatia se regreseaza considerabil prin scaderea considerabila a disponibilitatilor banesti.

2.4.3 Capacitatea de autofinantare(CAF)

Metoda deductiva

CAF = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli de exploatare(cont 658) + Venituri   financiare - Cheltuieli financiare+Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare - Impozitul pe profit

CAF₀= 25231 + 9393 - 10199 + 57 - 766 + 0 - 0 - 2489 = 21227

CAF₁= 88848 + 0 - 2971 + 318 - 10751 + 0 - 0 - 9892 = 65552

ΔCAF=CAF₀-CAF₁= 65552 -21227 = 44325

Metoda aditionala

CAF=Profitul net + Cheltuieli cu amortizari si provizioane - Reluari asupra amortizarilor si provizioanelor

CAF₀= 11973 + 9254 - 0 = 21227

CAF₁= 48961 + 16591 - 0 = 65552

ΔCAF=CAF₁-CAF₀= 65552 - 21227 = 44325

Capacitatea de autofinantare reprezinta un surplus financiar obtinut la sfarsitul exercitiului care nu are decat un character potential daca nu este sustinut de mijloace financiare effective. In ambele perioade societatea are o capacitate de autofinantare pozitiva.

2.4.4. Ratele de indatorare

2.4.4.1. Rata levierului (L)

L = DT = datorii totale

L = 237454 : 13049 = 18,20

L = 635335 : 62010 = 10,25

Levierul sau rata indatorarii compara marimea datoriilor totale cu cea a capitalului propriu.

Nivelul maxim stabilit de normele bancare este 1. In cazul studiat este depasit acest nivel, lucru cauzat de catre datoriile mari ale societatii dar se observa o tendinta favorabila de redresare.

2.4.4.2. Rata datoriilor financiare ( R)

R

R = 0 : 13049 = 0

R = 0 : 62010 = 0

Avand in vedere ca valorile acestui indicator sunt nule si sunt situate sub nivelul stabilitde normele bancare de 0,5 putem constata ca societatea are un grad extrem de redus de indatorare pe termen mediu si lung, si deci poate contracta, fara probleme, un nou credit pe termen lung.

2.4.4.3. Rata capacitatii de rambursare a datoriilor financiare prin capacitatea de autofinantare (R

R

R 0 : 21227 = 0

R 0 : 65552 = 0

R exprima in numar de ani capacitatea societatii de a-si rambursa datoriile pe termen lung contractate. Limita impusa este de 3 ani.

In cazul nostru aceasta rata are valori nule si dovedeste o excelenta capacitate de rambursare a datoriilor financiare prin autofinantare.

2.4.4.4. Rata de prelevare a cheltuielilor financiare ( R

R =

R = 766 : 25231 = 0.03

R = 10751 : 88848 = 0.12

R separa societatile sanatoase din punct de vedere financiar de cele falimentar. Limita maxima impusa de catre normele bancare este de 0,6. Societatea analizata inregistreaza valori  cu mult sub aceasta limita datorita cheltuielilor financiare foate reduse ( in anul 2007 ) si a cresterii excedentului brut din exploatare.

2.5. ANALIZA RATELOR CINETICE (DE GESTIUNE)

2.5.1. Durata de rotatie a stocurilor (D)

D =

D = = 37.63 zile

D = = 101,19 zile

In activitatea comerciala se considera ca durata medie de rotatie a stocurilor trebuie sa fie mai mica ca 30 zile, deoarece este mai eficient un stoc mic care se roteste rapid prin cifra de afaceri decat un stoc mai consistent care se reinoieste.

Atat in anul 2007 cat si in anul 2008, societatea a inregistrat valori mai mari decat limita maxima,iar durata de rotatie a stocurilor este in crestere ajungand in anul 2008 la o durata de rotatie a stocurilor de 101,19 zile.

2.5.2. Durata de incasare a creantelor (D)

D

D == 12,26

D = =40,28

Durata de incasare a creantelor reprezinta numarul de zile in care fondurile financiare ale societatii sunt imobilizate in gestiunea clientilor. Se recomanda ca aceasta perioada sa fie cat mai mica si sa nu depaseasca 30 de zile. In cazul societatii studiate durata de incasare a creantelor in anul 2007 este sub 30 de zile, ceea ce determina un aspect favorabil dar in anul 2008 durata de incasare a creantelor este de peste 30 de zile, aspect nefavorabil.

2.5.3. Durata de achitare a furnizorilor (D

D =

Deoarece la realizarea analizei nu dispunem de balanta de verificare pentru anul 2007, identificam, din analiza balantei de verificare pe anul 2008, si stabilim ca datoriile fata de furnizori sunt in anul 2007 de 100.000 lei, respectiv in anul 2008 in suma de 200.000 lei.( lipseste prima pagina de la balanta de verificare).

D = 58.72

D = = 50.00

In perioada analizata societatea a inregistrat durata de achitare a furnizorilor mai mare de 30 de zile. In anul 2007 observam ca durata de achitare a furnizorilor este de 58,72 , iar durata de incasare a creantelor este de 12,26 zile. Avand in vedre faptul ca durata de achitare a furnizorilor este mai mare decat durata de incasare a creantelor mentionam acest aspect favorabil deoarece plata se face mai lent decat incasarea creantelor.

2.6 ANALIZA RENTABILITATII

2.6.1 Rata de rentabilitate economica bruta nominala(R_ebN)

R =

Cap_.inv.=Active fixe brute+NFR+Disponibilitati banesti

Cap _inv0= 75024 - 152501 + 90526 =13049

Cap _inv1= 102218 - 69455 + 29247 = 62010

R = = 193,36%

R = = 143,28%

2.6.2 Rata de rentabilitate economica bruta reala(R_ebR)

R = , daca R_i>10

R = R_ebN-R_i, daca R_i<10

R_i0=4,84%

R_i1=5,88%

R_ebR0=R_ebN0-R_i0= 193.36% - 4.84% = 188.52%

R_ebR1=R_ebN1-R_i0= 143.28% - 5.88% = 137.40%

In ambii ani de analiza societatea inregistreaza o Rpeste rata inflatiei, ceea ce inseamna ca avem o crestere reala din activitate de exloatat. In anul 2008 societatea inregistreaza o scadere a valorilor ratei in special datorita faptului ca EBE creste intr-o masura mai mica decat capitalul investit.

2.6.3 Rata rentabilitatii economice nete nominale(R_enN)

R =

R = = 116.26%

R = = 111.73%

In perioada analizata RenN este superior ratei inflatiei, aspect favorabil pentru societate. Acest fapt ne arata ca societatea poate pastra intregul activ economic.

2.6.4 Rata rentabilitatii financiare(R_f)

R =

R = = 6.71%

R = = 20.72%

Rata rentabilitatii financiare masoara rentabilitatea financiara a activitatii financiare. Aceasta rata trebuie sa fie superioara ratei medii a dobanzii pe piata interbancara. Nivelul ridicat al acestei rate ne indica o activitate financiara profitabila a societatii. Se observa cresterea foarte mare a valorilor a acestei rate in anul 2008 bazate pe cresterea profitului net.

2.7 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DIN EXPLOATARE

CF=5%*(consumuri externe+cheltuieli cu marfurile) +20%*(cheltuieli cu personalul) +cheltuieli cu amortizarile si provizioanele de expl+cheltuieli cu alte impozite si taxe

CF₀=5% * (48579 + 10614 + 1898 +92234 + 415299 ) + 20% * 11839 + 9254 + 7349 = 5% * 568624 + 2367.80 + 16603 = 28431.20 + 2367.80 + 16603 = 47402

CF₁= 5% * ( 682642 + 19696 + 3683 + 191929 +388224 ) + 20% * 56505 + 16591 + 8532 = 5% * 1286174 + 11301 + 25123 = 64308.70 + 11301 + 25123 = 100732.70

CV=95%*(consumuri externe+cheltuieli cu marfurile)+80%*cheltuieli cu personalul+cheltuieli cu despagubiri, donatii si active cedate

CV₀= 95% * ( 48579 +10614 + 1898 + 92234 +415299 ) + 80% * 11839 + 10199 = 95% * 568624 + 9471.20 + 10199 = 540192.80 + 9471.20 +10199 = 559863

CV₁= 95% * ( 682642 + 19696 + 3683 + 191929 +388224 ) + 80% * 56505 + 2971 = 95% * 1286174 + 45204 + 2971 = 1221865.30 + 45204 + 2971 = = 1270040.30

Societatea analizata nu prezinta un risc de exploatare ridicat, deoarece rata riscului de exploatare este extrem de redusa. Se observa o tendinta favorabila de scadere a acesteia in anul 2008. Aceasta imbunatatire a valorilor ratei corelata cu cresterea indicelui de securitate ( 0.90- 0.95 ) reduc riscul de exploatare al societatii. Pozitia absoluta a societatii este foarte mare, acest lucru evidentiind capacitatea societatii de a-si adapta productia la cerintele pietei si indicand un risc de exploatare foarte scazut. Pozitia relativa inregistreaza valori mai mari cand riscul este minim asa cum este cazul societatii studiate unde pozitia relativa are valori extrem de mari si in crestere in perioada studiata.

2.8 ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT

2.8.1 Metoda lui Altman

Z=1,2*R₅+1,4*R₄+3,3*R₁+ 0,6*R₃+ R₂

R =                                             RC=rezultatul curent

R =                                            AT=active totale

R =         

R =                 CA=cifra de afaceri

R =

R = 14462 : 250503 = 0.06

R = 58853 : 697345 = 0.08

R₁ are semnificatia unei rate de rentabilitate economica, sau de eficienta a utilizarii activelor si este de dorit sa fie cat mai mare si sa creasca.

R = 613043 : 250503 = 2.45

R = 1440059 : 697345 = 2.06

R₂ este un indicator de eficienta a utilizarii activelor care exprima rotatia activului prin cifra de afaceri. Cu cat activitatea societatii este mai eficienta, cu atat vanzarile sunt mai mari, iar activele se vor reinnoi mai rapid prin cifra de afaceri.

R = 13049 : 237454 = 0.05

R = 62010 : 635335 = 0.10

R₃ semnifica gradul de indatorare al intreprinderii prin imprumuturi pe termen scurt, mediu sau lung. Se recomanda ca aceasta rata sa fie de o valoare cat mai mare.

R = 11973 : 250503 = 0.05

R = 48961 : 697354 = 0.07

R₄ are semnificatia capacitatii de finantare interna a societatii si se recomanda ca valoarea sa fie cat mai mare.

R = 175497 : 250503 = 0.70

R = 595127 : 697345 = 0.85

R₅ are semnificatia flexibilitatii societatii si arata ponderea activului circulant in activul total si se recomanda ca acest raport sa fie cat mai mare.

Z₂₀₀₇= 1.2 * 0.70 + 1.4 * 0.05 + 3.3 * 0.06 + 0.6 * 0.05 + 2.45 = 3.59

Z₂₀₀₈= 1.2 * 0.85 + 1.4 * 0.07 + 3.3 * 0.08 + 0.6 * 0.10 + 2.06 = 3.50

Atat in anul 2007 cat si in anul 2008 Z este mai mare decat 3 ceea ce ne indica o situatie a societatii buna din punct de vedere financiar. Din punct de vedere bancar societatea beneficiaza de un grad ridicat de incredere deoarece este solvabila.

2.8.2 Metoda centralei bilanturilor franceze

100Z=-1,225R₁+2,003R₂-0,824R₃+5,221R₄-0,689R₅-1,164R₆+0,706R₇+1,408R₈-85,544

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R =

R6 =

R6 =

R7 =

R7 =

R8 =

R8 =

Z₂₀₀₇=-

Z₂₀₀₈=

2.8.3 Metoda Conan-Holder

Z=16*R₁+22*R₂-87R₃-10R₄+24R₅

R

R

R

R

R

R = ( 175479 - 64080 ) : 250503 = 0.44

R = ( 595127 - 404760 ) : 697345 = 0.27

R = 13049 : 250503 = 0.05

R = 62010 : 697345 = 0.09

R = 766 : 613043 = 0.00

R = 10751 : 14400598 = 0.01

R = 11839 : 44419 = 0.27

R = 56505 : 153885 = 0.37

R = 25231 : 237454 = 0.11

R = 88848 : 635335 = 0.14

Z₂₀₀₇= 16 * 0.44 + 22 * 0.05 - 87 * 0.00 - 10 * 0.27 + 24 * 0.11 = 8.08

Z₂₀₀₈= 16 * 0.27 + 22 * 0.09 - 87 * 0.01 - 10 * 0.37 + 24 * 0.14 = 5.09

Atat in anul 2007 cat si in anul 2008 valorile acestui indicator nu sunt foarte   apropiate de 16, care este nivelul bancar de referinta, deci putem trage concluzia ca societatea beneficiaza de un grad minim de incredere din punct de vedere bancar, deoarece are solvabilitate ridicata.

Cap . 3 CONCLUZIILE DIAGNOSTICULUI FINANCIAR

3.1 Puncte tari

Cifra de afaceri are o evolutie crescatoare ajungand in anul 2008 la valoarea de 1440059 mii lei, inregistrana o crestere fata de anul 2007 de 827016 mii lei.

Cresterea fondului de rulment arata faptul ca societatea se afla in echilibru financiar pe termen lung.

Situatia neta pozitiva este rezultatul obtinut de societate din activitatea desfasurata si a reinvestirii acestuia, ca urmare a unei gestiuni economice sanatoase.

Societatea are o capacitate de autofinantare pozitiva, iar acest lucru reprezinta un surplus financiar obtinut la sfarsitul exercitiului.

Nivelul ridicat al ratei rentabilitatii ne indica o activitate financiara profitabila a societatii.

Capacitatea de autofinatare pozitiva.

Societatea are un grad nul de indatorare pe termen lung.

Durata de achitare a furnizorilor este mai mare decat durata de incasare a creantelor.

Din punct de vedere bancar societatea beneficiaza de un grad ridicat de incredere deoarece este solvabila.

3.2 Puncte slabe

Fondul de rulment negativ arata faptul ca societatea nu dispune de o marja de securitate, care nu o pune la adapost de evenimente neprevazute.

Trezoreria neta pozitiva pe ansamblul perioadei studiate reflecta ca societatea se confrunta cu o stare de echilibru financiar.

Rata de finantare a fondului de rulment propriu este subunitara reflectand o slaba autonomie financiara a societatii.

In anul 2008 durata de incasare a creantelor este de 40.28 zile , aspect nefavorabil.

Durata de rotatie a stocurilor este de mai mare de 30 de zile ( in anul 2007 - 37.63 zile; in anul 2008 - 101.19 zile ).

Excelentul brut de exploatare creste intr-o masura mai mica decat capitalul investit.

3.3 Masuri propuse pentru imbunatatirea situatiei financiare.

Micsorarea duratei de incasare a creantelor ar duce la cresterea disponibilitatilor banesti.

Micsorarea duratei de rotatie a stocurilor.

Achitarea datoriilor pe termen scurt.

Cresterea excelentului brut de exploatare intr-o masura mai mare decat a capitalului investit.

Micsorarea cheltuielilor financiare si a celorlalte cheltuieli care au dus la diminuarea rezultatului net.