|
|
|
Pentru intreprinzatori, fondurile cu capital de risc reprezinta o sursa de finantare importanta. Acest mecanism de finantare s-a conturat in SUA in ultimele trei decenii. Ele finanteaza indeosebi infiintarea de firme sau dezvoltarea puternica a unor firme existente care prezinta mari perspective economice.
Un fond cu capital de risc se constituie ca un fond inchis de investitii, care mobilizeaza resurse financiare de la persoane fizice si juridice in vederea plasarii lor in afaceri care, desi prezinta un risc economic apreciabil, au un mare potential de performanta economica. La infiintarea fondului cu capital de risc pot participa numai persoane private, numai statul sau impreuna. Majoritatea fondurilor cu capital de risc sunt integral private. In tarile din Europa Centrala si de Est la infiintarea primelor fonduri cu capital de risc statul s-a implicat frecvent pentru a da un exemplu si a stimula proliferarea lor.
Pentru intreprinzatorii interesati in obtinerea de capital de risc de la aceste fonduri este esential sa se cunoasca care sunt criteriile de efectuare a plasamentelor, pentru a determina daca le pot aborda cu sanse de reusita. Ca regula, fondurile cu capital de risc isi plaseaza capitalurile in firme care:
detin un segment de piata bine conturat;
realizeaza produse de calitate la preturi scazute;
au o strategie de dezvoltare agresiva si temeinic fundamentata;
au in vedere implementarea de noi si performante tehnologii de fabricatie;
poseda o echipa manageriala competenta;
dispun de un compartiment de marketing bun si agresiv.
Specific acestei forme de finantare este ca finantatorii nu cer garantii de la firma partenera, ci impart riscul afacerii cu proprietarii sai.
Formele de participare ale fondului cu capital de risc in afacere sunt:
cumpararea unei parti din capitalul social;
contracte de report cu optiuni de cumparare a actiunilor;
imprumuturi convertibile in actiuni.
De regula, fondul cu capital de risc participa la activitatea firmei o perioada limitata, cativa ani, dupa care, atunci cand aceasta este performanta, isi vinde cu un castig bun partea pe care o detine in societate.
Procedura de accesare a unui fond cu capital de risc implica, de regula, urmatoarele etape:
Evaluare preliminara a cererii de finantare. Intreprinzatorul-manager intreprinderii ce are nevoie de finantare realizeaza o prima intalnire cu managerul fondului, caruia ii prezinta succint:
tipul investitiei;
marimea sumei necesara;
domeniul economic de realizare a proiectului;
componenta echipei manageriale a firmei;
situatia performantelor economice actuale ale firmei.
Evaluarea detaliata a proiectului Managerul fondului, daca a decis ca afacerea il intereseaza, va proceda la o analiza detaliata si "tehnica" a propunerii, ceea ce include:
consultarea unor experti independenti cu privire la planul de afaceri, din punct de vedere al fezabilitatii in contextul economic existent si al conditiilor de piata;
consultarea unui expert tehnic, daca este cazul;
analiza financiar-contabila a intreprinderii;
studierea resurselor umane de care dispune intreprinderea.
Negocierea termenilor de realizare a finantarii Stabilirea termenilor generali in care va avea loc plasarea capitalului de risc referitori la marimea fondurilor, numarul si genul de actiune (preferentiale sau comune) ce vor fi oferite, perioada, modificarea echipei manageriale etc. Acesti termeni se stabilesc, de regula, prin negociere directa, ce are loc in paralel cu evaluarea prudentiala.
Legalizarea investitiei Aceasta faza incepe odata cu inaintarea scrisorii formale de oferta de catre intreprinzator, pe baza careia se intocmesc apoi toate documentele legale care trebuie inaintate organismelor in drept sa avizeze, sa aprobe sau sa autorizeze acele aspecte ale afacerii care intra in domeniul lor de reglementare.
Derularea investitiei Din momentul in care firma a primit banii, deci automat a dobandit un nou actionar sau asociat, incepe lungul proces al derularii investitiei care, teoretic, trebuie sa aduca profit atat intreprinzatorului si firmei ce au solicitat finantarea, cat si investitorului care a plasat capitalul de risc in ea.
Pentru intreprinzatori, accesarea unui fond cu capital de risc prezinta multiple avantaje. In primul rand obtin o finantare care, in conditii obisnuite nu se poate realiza cu o banca sau o alta institutie financiara datorita riscului ridicat si/sau absentei garantiilor necesare. Finantarea se obtine fara ca intreprinzatorul sa aiba nevoie de lichiditati sau garantii, deci fara sa-l coste in aceasta faza a dezvoltarii firmei. In plus, prin implicarea manageriala a fondului cu capital de risc in managementul firmei, se amplifica potentialul sau competitiv.
Concomitent insa, finantarea cu capital de risc incumba si importante dezavantaje. Primul si cel mai important il constituie cedarea unei parti din capitalul firmei fondului cu capital de risc. Nu rareori acesta accepta finantarea numai daca este majoritar in capitalul firmei. Ca urmare, pozitia intreprinzatorului in cadrul firmei se modifica substantial, sfera de sarcini, competente si responsabilitati decizionale fiind diminuata. In aceste conditii, va fi nevoie de eforturi substantiale de comunicare si conlucrare cu fondul si managerii care-l reprezinta. Aceste dezavantaje determina adesea intreprinzatorii sa renunte la accesarea fondului cu capital de risc. De retinut insa ca pentru firma, finantarea de acest tip este cel mai adesea benefica, cea mai mare parte a lor dovedindu-se deosebit de performante.
In final precizam ca desi in ultimii ani s-au creat mai multe fonduri cu capital de risc in Romania, numarul si capacitatea lor financiara sunt reduse comparativ cu necesitatile si cu situatia din tarile dezvoltate. Accelerarea evolutiei economiei Romaniei spre economia bazata pe cunostinte este conditionata intr-o anumita masura si de amploarea dezvoltarii fondurilor cu capital de risc, prin care se contribuie la accelerarea proceselor investitionale in economie, la valorificarea investitiilor cu si potential economic ridicat, generatoare de avantaje competitive sustenabile.
