Actualizarea indicatorilor de eficienta economica a investitiilor in capital fix

Actualizarea indicatorilor de eficienta economica a investitiilor in capital fix

1) Momentele de referinta ale actualizarii

Principalele momente de referinta din viata economica a unui obiectiv sunt (fig. 1):

m = momentul adoptarii deciziei

n = momentul inceperii lucrarilor

p = momentul punerii in functiune a obiectului de investitii

u = momentul inceperii restituirii imprumuturilor

v = momentul scoaterii din functiune a obiectului de investitii

Perioadele sunt:

g - perioada necesara pentru proiectarea si elaborarea documentatiei tehnico-economice

d - perioada de executie a lucrarilor de investitii

f - perioada de gratie scursa intre momentul punerii in funmctiune si inceperea restituirii fundurilor imprumutate

D = De - perioada de functionare eficienta a obiectivului de investitii.

g d D

f

m np u v timp

Fig.1 Momentele in procesul investitional (capital fix)

2) Actualizarea indicatorilor de eficienta economica a investitiilor in capital fix

Pentru determinarea in dinamica a indicatorilor de eficienta economica a investitiilor la diferite momente se parcurg urmatorii pasi, propusi de prof. Romanu (2000):

Pas 1: se calculeaza indicatorul in forma statica

Pas 2: se stabileste momentul de referinta la care se face actualizarea pe axa timpului si se marcheaza momentul de referinta cu zero si se noteaza momentele principale: n, p,v.

Pas 3: se inscrie indicatorul pe axa si se traseaza dreptunghiurile actualizarii: pentru investitie si pentru profit. Prin aceste dreptunghiuri se stabileste formula de calcul utilizand factorul de actualizare sau de fructificare (fig.2).

Pas 4: se compara datele actualizate cu cele initiale.

Fig.2 Tehica actualizarii in procesul investitional la

diferite momente decizionale

Studiu de caz: O societate comerciala intentioneaza sa realizeze o investitie privind o hala industriala in valoare de 1.000.000 Euro. Investitia va fi finantata dintr-un credit bancar, ce va fi acordat la data inceperii lucrarilor cu 3 ani de gratie. In primul an se realizeaza proiectul de investitii, se obtin avizele necesare, se organizeaza licitatia pentru desemnarea antreprenorului general. In al doilea an se amenajeaza terenul, se fac sapaturi, fundatie, instalatii in valoare de 200. 000 Euro, iar in anul al treilea se finalizeaza obiectivul de investitii, inclusiv dotari cu echipamente, in valoare de 800.000 Euro.  Presupunem, pentru simplificarea calculelor, ca durata de exploatare eficienta este de 9 ani. Rata de actualizare, respectiv de capitalizare se considera 15%. Sa se determine principalii indicatori de eficienta economica a investitiilor, rsepectiv randamentul investitiei si termenul de recuperare, la toate momentele, in doua cazuri:

1. profitul este variabil in timp, astfel :

2. profitul este constant in timp, de 650.000 Euro pe an;

Rezolvare

Cazul cand profitul este variabil

m=0

n=0

p=0

u=0

v=0

Pentru determinarea termenului de recuperare s-a calculat profitul actualizat cumulat, care, an de an, se compara cu investitia actualizata si se stabilesc numarul de ani de recuperare. Apoi, se stabileste intervalul ultimilor doi ani in care se incadreaza aceasta suma. Prin intrapolare[1] se determina numarul de luni.

De exemplu, pentru momentul m=0 profitul cumulat se egaleaza investitia actualizata de 676,8 care se realizeaza intre anul 2 si 3, adica intre 584,2 mii Euro si 886,6 mii Euro. Pentru a afla numarul de luni intre anul 2 si 3 se procedeaza la intrapolare, astfel:

Sporul mediu absolut.

Deci, perioada de recuperare a investitiei este de 2 ani si 4 luni.

Recapituland rezultatele obtinute si comparand cu indicatorii statici se observa ca la diferite momente investitia si profitul are valori diferite in timp, dar indicatorii de eficienta, respectiv randamentul si termenul de recuperare sunt indentici la orice moment.

Cazul in care profitul este constant

Se calculeaza in mod similar indicatorii pentru toate momentele.

m = 0

n = 0

p = 0

u = 0

v = 0

Comparand rezultatele obtinute cu indicatorii statici, se observa ca, la fel ca si in cazul profitului variabil, randamentul si termenulde recuperare a investitiei in situatia actualizarii, au valori mai mici decat in situatia  indicatorilor statici.

Raspundeti la intrebari!

Cum sunt indicatorii dinamici de eficienta economica a investitiilor fata de cei statici. Argumentati.

Care sunt principalele momente de referinta ale actualizarii indicatorilor de eficienta economica a investitiilor?